En este artículo, analizamos cómo las empresas SaaS están afrontando los desafíos que plantean las recientes incertidumbres económicas y las fluctuaciones del mercado ante las nuevas políticas comerciales de EE. UU. bajo la administración Trump. Para los fundadores que contemplan una salida, surge una pregunta clave: ¿Cómo afectarán los aranceles a mi negocio SaaS?
El software no tiene fronteras… y eso es algo bueno
Uno de los aspectos más potentes de la industria del software es que es intrínsecamente sin fronteras. Puedes crear una empresa SaaS desde la mesa de una cocina en Bucarest, atender a clientes en todo EE. UU. y escalar hasta alcanzar millones en ingresos recurrentes anuales (ARR) sin necesidad de enviar un producto físico.
Desde la perspectiva de las fusiones y adquisiciones, esta accesibilidad global es parte de lo que hace que el software sea una clase de activo tan atractiva. Es escalable, eficiente en cuanto a capital y, en gran medida, está protegido de fricciones geopolíticas como los aranceles. A diferencia de las industrias que dependen de cadenas de suministro físicas o del movimiento de mercancías, las empresas de software operan en una economía digital que es estructuralmente resistente a este tipo de interrupciones.
Los aranceles están diseñados para bienes, no para código
Por diseño, los aranceles son herramientas destinadas a regular el flujo de bienes físicos a través de las fronteras. Se crearon para productos como el acero, los automóviles y el queso, no para líneas de código transmitidas a través de internet.
Esta distinción es más que académica. Aunque la retórica política sobre el comercio suele sonar contundente, la realidad es que la mayoría de los aranceles no se aplican a activos intangibles como el software, las licencias tecnológicas o los servicios basados en la nube. Incluso durante tensiones comerciales anteriores, las empresas de software se libraron en gran medida.
Hoy en día, la mayoría de los productos SaaS se entregan a través de la nube mediante una suscripción recurrente. Ese modelo (acceso continuo a un servicio en lugar de una descarga de software única) generalmente los sitúa fuera del alcance de los regímenes arancelarios tradicionales. Como señaló un experto en comercio: "Si es un servicio, no hay arancel".
Ejemplo: El impacto de los aranceles en Canadá
La reacción del mercado a los últimos anuncios de aranceles fue rápida y drástica. En solo dos días, el S&P 500 cayó un 10,5%, eliminando casi 5 billones de dólares en valor de mercado. Es la venta masiva más pronunciada en dos días desde marzo de 2020. El espectro de una nueva guerra comercial se cierne sobre nosotros, y Canadá se ha visto rápidamente en el punto de mira.
Esto plantea una pregunta lógica para los fundadores de software que operan desde Canadá pero sirven a clientes estadounidenses: ¿Podría ser el SaaS el siguiente?
Legalmente, el software sigue estando mayoritariamente protegido. EE. UU. es parte de un acuerdo de la Organización Mundial del Comercio que prohíbe los derechos de aduana sobre las transmisiones electrónicas al menos hasta marzo de 2026. El Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC) también incluye una excepción específica para los bienes digitales.
Aun así, los matices importan. La clasificación del software puede variar. Por ejemplo, si un cliente estadounidense considera que una oferta SaaS canadiense es un producto descargable, podría, en teoría, estar sujeto a un arancel del 25%. Pero cuando se entrega como una suscripción basada en la nube (el modelo dominante hoy en día), generalmente está exento.
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Efectos dominó económicos y la resiliencia del SaaS
Incluso si el software evita los aranceles directos, la incertidumbre económica general sigue proyectando sombras. A medida que los mercados reaccionan y las empresas se preparan para una desaceleración, los presupuestos de software pueden ser objeto de escrutinio. Los compradores de tecnología podrían retrasar decisiones, alargar los ciclos de ventas y posponer renovaciones.
La reciente volatilidad del mercado refleja esa incertidumbre. El 3 de abril de 2025, el Nasdaq Composite cayó más de 1,600 puntos, marcando su descenso más pronunciado desde el inicio de la crisis del COVID-19. El S&P 500, como sabemos, y el Dow siguieron el mismo camino.
Pero aquí está la clave: el SaaS está construido de forma diferente. Su modelo de ingresos basado en suscripciones genera flujos de caja predecibles. Sus herramientas basadas en la nube suelen ser fundamentales para las operaciones de los clientes, lo que las hace más difíciles de recortar. Durante la crisis financiera de 2008, por ejemplo, muchas empresas de SaaS se mantuvieron estables mientras otras flaqueaban. Esa resiliencia no ha cambiado.
Qué deben observar los fundadores de SaaS
A pesar de sus ventajas, el SaaS no es inmune. Los fundadores que contemplan una salida deben mantenerse alerta ante los riesgos cambiantes:
- Exposición a la cadena de suministro: Aunque son digitales, las empresas de SaaS a menudo dependen de infraestructura en la nube global y de ingeniería subcontratada. Los aranceles dirigidos a componentes de servidores o servicios en el extranjero podrían aumentar los costos.
- Comportamiento del cliente: En tiempos de incertidumbre, los compradores se vuelven cautelosos. Esto puede alargar los ciclos de negociación y aumentar la presión sobre los precios, lo que requiere estrategias de ventas más precisas y mensajes más contundentes.
- Agilidad operativa: Las empresas de SaaS que actúan con rapidez (adaptando precios, centrándose en productos principales y manteniendo la disciplina en los márgenes) estarán mejor posicionadas para prosperar.
- Oportunidad transfronteriza: La naturaleza global y no física del SaaS no es solo un escudo; es una palanca de crecimiento. Los fundadores pueden acceder a compradores y mercados internacionales con menos fricciones que casi cualquier otra industria.
Conclusión: Por qué esto es importante para las fusiones y adquisiciones
En L40°, creemos que los momentos de incertidumbre a menudo crean ventanas de oportunidad, especialmente en el SaaS. Aunque los aranceles y los cambios macroeconómicos dominan los titulares, los fundamentos de las empresas de software siguen siendo sólidos: alcance global, ingresos recurrentes y resiliencia estructural. Estas cualidades siguen haciendo del SaaS uno de los sectores más atractivos para las fusiones y adquisiciones, incluso cuando el mercado general parece inestable.
Para los fundadores que consideran una venta, este es un momento para actuar con claridad, no con dudas.
Ya sea que esté explorando sus opciones o preparándose para una salida, navegar por el panorama actual requiere más que solo elegir el momento adecuado: requiere perspectiva, posicionamiento y asesoramiento de confianza.
En L40°, nos especializamos en ayudar a los fundadores a vender bajo sus propios términos, con un proceso diseñado para maximizar los resultados y minimizar las distracciones. En un mercado donde las fronteras se están cerrando, el SaaS continúa trascendiéndolas, y su estrategia de salida debería hacer lo mismo.
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