El volumen global de fusiones y adquisiciones (M&A) cayó un 9% en la primera mitad de 2025 en comparación con el mismo periodo del año anterior, según las perspectivas de mitad de año de PwC. Pero esa caída general solo cuenta una parte de la historia, ya que el valor de las operaciones aumentó un 15% interanual, lo que pone de relieve un mercado impulsado más por el enfoque estratégico que por el volumen.
La tecnología lideró el repunte del valor. Las fusiones y adquisiciones tecnológicas totalizaron 421.000 millones de dólares hasta finales de mayo, lo que representa el 25% de los 1,67 billones de dólares del valor total de las operaciones globales, según datos preliminares de Dealogic publicados por Reuters. De ese total tecnológico, casi el 75% fue atribuible a transacciones relacionadas con la IA.
El auge en las fusiones y adquisiciones impulsadas por la IA refleja un impulso más amplio de la industria para desarrollar y escalar agentes de IA, una tendencia que, según PwC, se espera que impulse la actividad de acuerdos durante la segunda mitad de 2025 y más allá.
Para los fundadores, la implicación es clara: el posicionamiento y la claridad estratégica son más importantes que nunca. Simplemente estar "en IA" o "en SaaS" no es suficiente. Los compradores buscan soluciones que desbloqueen el apalancamiento de la infraestructura, el valor del ecosistema o que ofrezcan una diferenciación a largo plazo.
El dominio creciente de la infraestructura de IA y los agentes de IA
La IA sigue dando forma a la manera en que las empresas planifican sus inversiones y toman decisiones de adquisición en todo el panorama tecnológico. PwC destaca que la actividad de megacuerdos de principios de 2025 es una señal tanto de "escala como de urgencia". Un ejemplo de ello es: la adquisición de Voyage AI por parte de MongoDB, que muchos consideraron como una señal temprana de una esperada ola de adquisiciones estratégicas centradas en infraestructura de IA, herramientas y tecnologías de agentes.
Esa urgencia también está trasladando las inversiones hacia la infraestructura. Recientemente, Google, de Alphabet, anunció planes para invertir 25.000 millones de dólares en centros de datos e infraestructura de IA en EE. UU. durante los próximos dos años.
Aunque la intensidad de capital está aumentando, las estrategias de implementación están cambiando. Según la International Data Corporation (IDC), solo el 13% de los líderes de TI planea ahora crear modelos de IA desde cero, mientras que el 53% tiene la intención de comenzar con modelos preentrenados y refinarlos con datos empresariales propietarios.
"Las organizaciones están rechazando la dicotomía entre crear o comprar en favor de enfoques más matizados", escribió Deborah Perry, cofundadora del Work3 Institute, una firma de asesoría en IA y web3, en un artículo en Harvard Business Review.
"Este cambio hacia la implementación estratégica, que incluye la creciente tendencia de las asociaciones estratégicas, reconoce que el éxito con la IA no depende de cuánto se gasta, sino de cuán inteligentemente se invierte a través de estrategias de creación, compra, combinación y asociación".
En este contexto, los fundadores deben asegurarse de articular cómo sus soluciones mejoran la adopción de IA empresarial sin añadir fricciones innecesarias.
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El valor de las operaciones tecnológicas aumenta a pesar de la caída en el volumen
En la primera mitad de 2025, los volúmenes de fusiones y adquisiciones tecnológicas disminuyeron un 11%, afectados por las presiones macroeconómicas y la persistente volatilidad geopolítica, según PwC. Sin embargo, el valor de las operaciones volvió a desafiar la tendencia, aumentando un 15% en el sector tecnológico, impulsado por transacciones de gran envergadura en infraestructura, herramientas de IA y plataformas verticales.
Según PwC, una combinación diversa de compradores ha impulsado este aumento en el valor:
- Los hiperescaladores están adquiriendo activamente herramientas de orquestación y plataformas de desarrollo para respaldar el despliegue de IA.
- Las grandes empresas establecidas buscan la integración vertical en toda la pila de IA, desde los chips hasta la nube y las capas de aplicación.
El reingreso selectivo del capital privado en la tecnología
A pesar de un entorno rico en capital, los compradores de capital privado mantienen la disciplina. Bain & Company informa de 1,2 billones de dólares en capital de compra disponible a nivel mundial, con casi una cuarta parte de ese capital sin utilizar durante cuatro años o más, lo que genera presión para invertir, pero no a cualquier precio.
Esta dinámica está dando lugar a una toma de decisiones más deliberada en las operaciones. El WEF señala que las empresas se están inclinando hacia:
- Compras secundarias
- Fondos de continuación
- Estructuras de capital preferente
Para las empresas dirigidas por sus fundadores que cuentan con respaldo de capital privado, o para aquellas que consideran una salida mediante este tipo de capital, el mensaje es claro: la preparación debe ir más allá de los estados financieros. El posicionamiento competitivo, la continuidad del liderazgo y la preparación para la integración son ahora fundamentales en la forma en que los compradores de capital privado evalúan la idoneidad de una plataforma.
En este entorno, asociarse con un asesor de fusiones y adquisiciones puede ofrecer una perspectiva valiosa sobre cómo estos elementos afectan a la dinámica de las operaciones y al compromiso de los inversores.
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Cambios regionales: Asia-Pacífico y Oriente Medio
El valor global de las fusiones y adquisiciones alcanzó los 2,14 billones de dólares desde enero hasta el 27 de junio, lo que supone un aumento interanual del 26%. Una parte importante de ese crecimiento provino de Asia, donde la actividad se duplicó con creces hasta alcanzar los 583.900 millones de dólares, según Reuters.
Solo en Japón, las fusiones y adquisiciones totalizaron 232.000 millones de dólares en el primer semestre (su cifra más alta registrada), impulsadas por inversiones de capital privado en el extranjero y grandes operaciones de exclusión de bolsa. Según datos de LSEG, el valor de las operaciones en las que participaron empresas japonesas se triplicó durante este periodo.
En Oriente Medio y África (MEA), S&P Global informó de un aumento del 35% en la actividad de fusiones y adquisiciones en el primer trimestre de 2025 en comparación con el año anterior, a pesar de un ligero descenso en el número total de operaciones. Israel lideró la región con 56 transacciones completadas.
Aunque estas regiones no son mercados principales para la mayoría de los vendedores del mercado intermedio de Norteamérica, los flujos de capital son instructivos, ya que apuntan a un interés global en activos de software e infraestructura que permiten la modernización y la escala operativa.
Los compradores internacionales están cada vez más dispuestos a mirar más allá de los mercados tradicionales, especialmente en sectores como la IA, la ciberseguridad y las plataformas de automatización empresarial.
Los fundadores deben considerar cómo resuena la narrativa de su empresa en los contextos de capital global y prepararse adecuadamente para recibir interés externo o establecer asociaciones estratégicas internacionales.
Norteamérica y Europa mantienen su relevancia
Al mismo tiempo, Norteamérica y Europa siguen siendo las ubicaciones principales para la actividad estratégica de fusiones y adquisiciones tecnológicas, particularmente en infraestructura de IA, SaaS vertical, ciberseguridad y plataformas de datos. Estas regiones continúan siendo los centros más activos para la negociación en el mercado medio, donde la alineación entre comprador y vendedor suele depender de la integración en el ecosistema, la madurez de la estrategia de comercialización y la familiaridad con el entorno regulatorio.
Según datos preliminares de Dealogic, la actividad de transacciones en Norteamérica aumentó a 1,04 billones de dólares desde el 1 de enero hasta el 27 de junio, un 17% más que en el primer semestre del año pasado.
Perspectiva estratégica para el segundo semestre de 2025
De cara al futuro, se espera que varios temas definan la estrategia y los plazos de fusiones y adquisiciones en la segunda mitad del año. Los vendedores deberían prestar atención a lo siguiente:
1. Mayor supervisión regulatoria
Por parte de Europa, la recién promulgada Ley de Mercados Digitales, Competencia y Consumidores del Reino Unido, junto con el creciente escrutinio de la UE, hará que las adquisiciones relacionadas con plataformas e IA estén sujetas a revisiones antimonopolio más estrictas.
Los fundadores con ofertas tipo plataforma o acceso significativo a datos deben esperar una diligencia debida más rigurosa y posibles restricciones en la estructuración de las operaciones.
2. Aceleración de la convergencia de la IA
Los compradores están pasando de invertir en laboratorios de modelos independientes a adquirir activos que permitan:
- Orquestación
- Implementación
- Integración de flujos de trabajo a escala
Se espera un mayor interés por las herramientas para desarrolladores y la infraestructura horizontal que pueda escalar a través de diversos sectores.
3. Consolidación específica por sector
Es probable que varias categorías experimenten un interés concentrado por parte de los compradores:
- Infraestructura de datos: Canales de IA, herramientas de orquestación y plataformas de operaciones de modelos (model-ops)
- Herramientas para desarrolladores: Interfaces y marcos de integración para sistemas basados en agentes
- Seguridad en IA: Soluciones de gobernanza, supervisión y despliegue seguro
Manténgase a la vanguardia con las últimas tendencias del mercado de fusiones y adquisiciones tecnológicas
La primera mitad de 2025 ha dejado claro que las fusiones y adquisiciones tecnológicas están más concentradas, son más estratégicas y están cada vez más marcadas por la evolución de la IA.
Para los fundadores de empresas tecnológicas, este entorno ofrece oportunidades atractivas, pero solo con la preparación adecuada.
En L40°, trabajamos con los fundadores para comprender los cambios de dirección y actuar cuando el mercado presenta la oportunidad adecuada. Tanto si está considerando una salida a corto plazo como si está evaluando una oportunidad específica, le ayudamos a posicionar su negocio con precisión, asegurándonos de que el proceso refleje tanto las fortalezas de su empresa como el impulso del mercado.
