Al entrar en el último trimestre de 2026, echamos la vista atrás a las mayores operaciones de fusiones y adquisiciones tecnológicas anunciadas en 2025 y a las prioridades de los compradores, con la ventaja de saber qué temas han perdurado hasta 2026. Para los fundadores, esta retrospectiva ofrece una visión más clara de dónde han seguido invirtiendo capital los compradores estratégicos y financieros, y lo que esto puede implicar para el posicionamiento, el momento oportuno y la selección de compradores.
La operación que marcó el año fue el acuerdo de Google de 32.000 millones de dólares para adquirir Wiz, la mayor adquisición de software puro jamás anunciada. Fue también uno de los ejemplos más claros de dónde estaban dispuestos los compradores estratégicos a invertir un capital significativo: ciberseguridad, capacidades de IA y plataformas de software a escala con una gran relevancia estratégica.
Esos temas se repitieron a lo largo del año. La seguridad siguió siendo una prioridad para los compradores estratégicos, la IA se convirtió cada vez más en una decisión de construir o comprar, y el capital riesgo siguió apostando por empresas de software con ingresos recurrentes a escala. Entre las mayores operaciones se encuentran la adquisición de Wiz por parte de Google, el acuerdo de 25.000 millones de dólares de Palo Alto Networks para adquirir CyberArk y la privatización de Electronic Arts por 55.000 millones de dólares.
Este artículo clasifica las mayores operaciones de fusiones y adquisiciones tecnológicas anunciadas en 2025 y analiza lo que pueden enseñar a fundadores e inversores sobre valoración, apetito comprador y estrategia de transacciones. Las operaciones se clasifican por fecha de anuncio, de acuerdo con el L40° Tech M&A Deal Radar, indicándose por separado las fechas de cierre cuando es relevante.
Mirar hacia atrás desde 2026 ofrece una visión más completa del año: no solo qué transacciones generaron los mayores titulares, sino dónde decidieron finalmente concentrar su capital los compradores estratégicos y financieros.
La clasificación: las mayores operaciones de fusiones y adquisiciones tecnológicas de 2025
La siguiente tabla clasifica las mayores operaciones tecnológicas anunciadas en 2025 por su valor declarado. Cada fila incluye una lectura estratégica breve vinculada a una de las tres tesis de compra del año. La selección es rigurosa y se basa en comunicados oficiales, sin redondeos artificiales.
La seguridad fue la tesis más clara del año
La ciberseguridad representó dos de las mayores adquisiciones tecnológicas anunciadas en 2025. La adquisición de Wiz por 32.000 millones de dólares en efectivo fue el ejemplo más claro: un comprador estratégico comprometiendo una cifra récord en seguridad en la nube como infraestructura central de su estrategia más amplia de nube e IA.
La valoración fue excepcional. Wiz había superado los 1.000 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales (ARR) en 2025, lo que implica un valor de transacción de aproximadamente 30 veces el ARR reportado. Se trata de un caso estratégico excepcional, no de un punto de referencia del mercado, pero ilustra la prima que un comprador puede estar dispuesto a pagar cuando un activo se considera importante para una estrategia de plataforma más amplia.
El acuerdo de 25.000 millones de dólares de Palo Alto Networks para adquirir CyberArk reforzó el mismo tema desde una perspectiva diferente. La adquisición establecería la seguridad de la identidad como un pilar fundamental de la plataforma de Palo Alto Networks, ampliando su oferta a identidades humanas, de máquinas e IA. Dos transacciones de esta magnitud en la misma categoría subrayaron la importancia estratégica que ha adquirido la ciberseguridad para los grandes compradores tecnológicos.
- En retrospectiva: Vale la pena contextualizar la relevancia de la ciberseguridad en 2025 frente al mercado posterior. En 2026, la seguridad sigue siendo uno de los temas de adquisición más constantes rastreados en el L40° Tech M&A Deal Radar, particularmente en identidad, seguridad de IA, gestión de exposición y prevención de fraudes. Sin embargo, la actividad de los compradores se ha ampliado considerablemente: la infraestructura y las aplicaciones de IA, las fintech, el software vertical, los datos y la analítica, y la tecnología sanitaria también están atrayendo un capital significativo, y varias de las mayores transacciones del año se sitúan fuera de la ciberseguridad. Por tanto, la concentración de 2025 en Wiz y CyberArk parece menos un mercado de una sola categoría y más una manifestación temprana de una mayor disposición por parte de los compradores estratégicos a pagar por tecnología que consideran infraestructura crítica.
- Conclusión para fundadores: El interés por la ciberseguridad no proviene únicamente de la exposición a la categoría. Surge cuando una empresa combina unos ingresos recurrentes sólidos y una adopción empresarial con una capacidad difícil de replicar y estratégicamente importante para un comprador específico. Para los fundadores, esto hace que el encaje del comprador y la relevancia estratégica sean tan importantes como el múltiplo de mercado subyacente. Vea cómo los compradores evalúan los múltiplos de SaaS y los puntos de referencia de valoración frente a ese estándar.
La IA pasó de ser una funcionalidad a ser el motivo de adquisición
Varios de los mayores acuerdos tecnológicos de 2025 reflejaron una decisión más amplia de construir frente a comprar en torno a la IA. En lugar de tratar la IA como una funcionalidad incremental del producto, los compradores estratégicos adquirieron plataformas, tecnología y equipos consolidados que pudieran acelerar su posición en áreas que se están volviendo fundamentales para sus hojas de ruta de producto.
La adquisición por parte de ServiceNow de 2.850 millones de dólares de Moveworks, su mayor adquisición en ese momento, añadió un asistente de IA y una plataforma de búsqueda empresarial a su estrategia de IA agéntica. La adquisición de WNS por parte de Capgemini por 3.300 millones de dólares se centró de forma similar en el cambio hacia las operaciones empresariales impulsadas por IA agéntica.
- En retrospectiva: Esta tendencia ha continuado en 2026. Las transacciones registradas en el L40° Tech M&A Deal Radar muestran que los compradores están adquiriendo capacidades de IA en toda la pila tecnológica, desde el enrutamiento de modelos y la observabilidad hasta plataformas de agentes, herramientas de desarrollo e infraestructura de datos. Por lo tanto, la tesis ha evolucionado más allá de la adquisición de talento en IA o aplicaciones independientes: los compradores utilizan cada vez más las fusiones y adquisiciones para asegurar la infraestructura y las capacidades necesarias para poner la IA en producción.
- Conclusión para los fundadores: Los compradores no pagan simplemente por una etiqueta de IA. Los casos de adquisición más sólidos combinan tecnología patentada con un producto ya implementado en flujos de trabajo reales, tracción comercial y una capacidad que sería difícil o lenta de replicar internamente para el comprador.
Para obtener contexto relacionado, consulte Consolidaciones de IA y lo que los fundadores deben saber y Múltiplos de valoración en IA.
Los patrocinadores regresaron al software a gran escala
Los patrocinadores financieros volvieron a entrar en el sector del software a gran escala en 2025, y su lógica difiere de la lógica estratégica en aspectos que son importantes para un vendedor. El acuerdo de 12.300 millones de dólares de Thoma Bravo para adquirir Dayforce fue uno de los ejemplos más claros, al privatizar una plataforma de software de gestión de capital humano a gran escala con una prima del 32% sobre su precio de acción no afectado.
En la parte alta del mercado, la privatización de 55.000 millones de dólares de Electronic Arts por parte de un consorcio del Fondo de Inversión Pública, Silver Lake y Affinity Partners se convirtió en la mayor privatización liderada por patrocinadores registrada hasta la fecha. Se trata de una editorial de juegos más que de software puro, por lo que figura en el ranking como la mayor operación del sector tecnológico del año, distinta a la de Wiz como la mayor transacción de software puro.
La suscripción de los patrocinadores no se basa en la integración inmediata. Se construye en torno a un plan de creación de valor a varios años, respaldado por ingresos duraderos, generación de flujo de caja, palancas operativas y un horizonte de inversión definido. Esto crea un proceso de diligencia debida diferente y un conjunto de preguntas distinto al de un comprador estratégico.
- En retrospectiva: El mercado de patrocinadores se ha vuelto más selectivo en 2026. El capital privado sigue activo en tecnología, pero la incertidumbre en torno a la disrupción de la IA y la financiación ha elevado el listón de suscripción para las plataformas de software tradicionales. Las grandes compras de plataformas se han ralentizado, mientras que los patrocinadores han puesto mayor énfasis en adquisiciones complementarias, inversiones de crecimiento y empresas con una mayor claridad en la durabilidad del flujo de caja, especialización vertical o posiciones defendibles en datos y flujos de trabajo. El regreso de las grandes privatizaciones de software en 2025 marcó, por tanto, una reapertura del mercado, no un retorno a la compra indiscriminada de software.
- Lógica estratégica frente a lógica de patrocinador: Un comprador estratégico evalúa la compatibilidad, la integración y las capacidades que, de otro modo, tendría que desarrollar o adquirir en otro lugar. Un patrocinador evalúa la durabilidad del flujo de caja, la protección contra riesgos a la baja y una trayectoria creíble para la creación de valor durante el periodo de tenencia. Para los fundadores, esta distinción afecta no solo a la valoración, sino también a la estructura de la operación, las prioridades de diligencia debida y qué compradores deben formar parte del proceso, razón por la cual el diseño del universo de compradores es una parte fundamental del asesoramiento en la venta.
Lo que las operaciones de 2025 significan para los fundadores de tecnología
Los valores de las transacciones principales no son comparables directos para una empresa del mercado medio. Una empresa con unos ingresos recurrentes anuales (ARR) de entre 5 y 100 millones de dólares no se valora a partir de una adquisición de 32.000 millones de dólares. Lo que sí revelan las mayores operaciones de 2025 es dónde fue más fuerte la convicción de los compradores: qué categorías se consideraron estratégicamente importantes, qué capacidades estaban dispuestos a adquirir en lugar de desarrollar, y dónde estaban preparados los patrocinadores financieros para respaldar activos de software a gran escala.
Para los fundadores que se plantean si iniciar un proceso y cuándo hacerlo, esos son los matices importantes del mercado. La ciberseguridad, las capacidades de IA probadas y las empresas con ingresos recurrentes duraderos atrajeron un interés significativo de los compradores en 2025, y esos temas siguen siendo visibles en 2026, incluso a medida que la actividad se ha ampliado al software vertical, la tecnología financiera, los datos y la analítica, la tecnología sanitaria y la infraestructura de IA. Para quienes desarrollan su actividad en estos sectores, la oportunidad no consiste simplemente en operar en una de estas categorías, sino en demostrar por qué la empresa es estratégicamente relevante para un conjunto específico de compradores. Esa es también una lógica que puede extenderse más allá de estos sectores.
Dicho esto, el valor rara vez se captura de forma pasiva. El resultado de un proceso de venta también depende de posicionar el negocio en torno a los factores que interesan a los compradores, identificar el universo de compradores adecuado y poner a prueba el interés mediante un proceso competitivo.
Para la continuación de este análisis en el año en curso, el L40° Tech M&A Deal Radar realiza un seguimiento de cómo se están desarrollando estos temas a lo largo de 2026.
Cómo se elabora esta clasificación
Las operaciones se clasifican por el valor de transacción divulgado y se incluyen según la fecha de anuncio en 2025, de forma coherente con el L40° Tech M&A Deal Radar. Se indican las fechas de cierre cuando difieren de las de anuncio, y varios cierres de 2025 que se anunciaron en 2024 se consideran fuera del alcance de la clasificación. Las cifras proceden de comunicados de las empresas, presentaciones reglamentarias e informes neutrales, y la fuente se indica en la cifra correspondiente. La lista es selectiva, no exhaustiva, y los valores reflejan las propias declaraciones de las partes.
Lo que 2025 sigue diciendo a los fundadores en 2026
La señal más útil de 2025 no es el tamaño de las transacciones, sino dónde se concentró la convicción de los compradores. Los adquirentes estratégicos desplegaron capital en ciberseguridad, capacidades de IA e infraestructura de software crítica, mientras que los patrocinadores financieros volvieron selectivamente a activos de software duraderos y a gran escala. Muchos de esos temas siguen activos en 2026, incluso a medida que la actividad de fusiones y adquisiciones se ha ampliado al software vertical, la tecnología financiera, los datos y la analítica, la tecnología sanitaria y la infraestructura de IA.
Por tanto, la valoración no solo depende de la calidad del negocio, sino de cuántos compradores creíbles tienen una razón estratégica o financiera para competir por él. Los mejores resultados se obtienen identificando a esos compradores con antelación, posicionando a la empresa en torno a los motores de valor que ellos respaldan y creando tensión competitiva mediante un proceso estructurado.
Si está evaluando una posible salida, hable con un asesor de L40° sobre su universo de compradores, posicionamiento y plazos.
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